الصين والطاقة الخضراء تدفعان أسعار النحاس إلى مستويات قياسية

طوكيو – يتوقع المحللون أن يستمر النحاس في الارتفاع حيث يظهر الاقتصاد العالمي الذي تهيمن عليه الصين علامات على الخروج من الركود الناجم عن فيروس كورونا المستجد (كوفيد-19)، على الرغم من إصرار بعض المستثمرين على المدى الطويل على عدم المشاركة.

بلغ سعر النحاس القياسي في بورصة لندن للمعادن مستوى قياسياً في بداية مايو/أيار، عند 10460 دولاراً أمريكياً للطن، وظل أعلى من 10000 دولار أمريكي منذ ذلك الحين.ولم يقترب سعر النحاس من هذه العتبة منذ عشر سنوات، بل تضاعف تقريباً خلال عام واحد.

ولا يتفاجأ محللو السوق.

وقال تاكايوكي هونما، كبير الاقتصاديين في شركة سوميتومو العالمية للأبحاث، إن القفزة كانت "متوقعة". وعاجلاً أم آجلاً، سيتجاوز السعر 10000 دولار."

ولم يؤدي تأثير الوباء إلى تخفيف الطلب على النحاس إلا بالكاد، ويرجع ذلك أساسًا إلى التعافي السريع في الصين.

تعد الصين أكبر مشتر للنحاس في العالم، حيث تستهلك نصف إجمالي الإنتاج العالمي.وبالمقارنة مع نفس الفترة من العام الماضي، زادت واردات الصين من النحاس الخام ومنتجاته في الفترة من يناير إلى أبريل بنسبة 9.8%.

وقال تيتسو إيموري، الرئيس التنفيذي لشركة إيموري فند مانجمنت، وهي شركة استشارات استثمارية يابانية: "لا يوجد سبب تقريبا لانخفاض أسعار النحاس".وأشار إيموري إلى أن النحاس أصبح سلعة جذابة للمستثمرين، خاصة مع قيام الدول الكبرى بتشجيع إزالة الكربون، وهو ما من المتوقع أن يعزز الطلب على السيارات الكهربائية ومحطات طاقة الرياح والطاقة الشمسية.

يستخدم النحاس بشكل رئيسي في صنعهالكابلات الكهروضوئيةولا غنى عنه لبناة البنية التحتية.وقد حاز على لقب "الدكتور" لقدرته الاستثنائية على التنبؤ بصحة الاقتصاد العالمي.

ورغم أن الوباء لم ينته بعد، إلا أن انتعاش الصين أدى إلى ارتفاع أسعار العديد من السلع الأساسية.وفي عام واحد فقط، ارتفع سعر خام الحديد بنسبة 78%، وتضاعف السعر القياسي للخشب ثلاث مرات.كما ارتفعت أسعار المعادن الأخرى مثل النيكل والألومنيوم.ومع ذلك، فإن سعر الألومنيوم لم يرتفع مثل سعر النحاسكابلات سبائك الألومنيوملا يزال من الممكن اختيارها لمحطات الطاقة الكهروضوئية.

وقال العديد من المحللين إن أسعار النحاس من غير المرجح أن تكون أقل بكثير من 8000 دولار أمريكي للطن.

وقال هونما: "يستكشف النحاس الآن نقطة توازن سعرية جديدة".ويتوقع كبير الاقتصاديين في شركة سوميتومو للأبحاث العالمية أن "مستوى السعر الجديد للنحاس سيرتفع بمقدار درجة".

وجهة نظره الصعودية لا أساس لها من الصحة.

تشير تقديرات جولدمان ساكس إلى أنه بسبب التحول الأخضر، سيزداد الطلب على النحاس بنسبة 600٪ تقريبًا ليصل إلى 5.4 مليون طن بحلول عام 2030. ومع ذلك، بحلول عام 2030، قد يواجه السوق فجوة في العرض تبلغ 8.2 مليون طن.

على مدى العقد الماضي، تم تقييد تطوير المناجم الجديدة، ولا تزال شركات التعدين حذرة بشأن مضاعفة الاستثمار في المناجم الجديدة وسط ارتفاع التكاليف.

تقع المناجم الواعدة حيث يصعب نقل المعدات الكبيرة.كما أدت زيادة الوعي البيئي إلى زيادة تكاليف التخفيف البيئي.وحتى لو بدأت الشركة في استكشاف المنجم الآن، فسوف يستغرق الأمر خمس سنوات على الأقل لإنتاج أي شيء.

وفي الوقت نفسه، في جميع أنحاء آسيا، بسبب الطلب المتزايد على النحاس، ارتفعت أسعار أسهم شركات التعدين والتجارة.

ارتفع سعر سهم شركة التجارة اليابانية Marubeni Co., Ltd. بأكثر من 34% منذ بداية العام، في حين حقق منتجو المعادن غير الحديدية مثل Dowa Holdings وEneos Holdings مكاسب قوية حتى الآن هذا العام.

ويمكن رؤية اتجاهات مماثلة في أجزاء أخرى من المنطقة.وفي كوريا الجنوبية، ارتفع سعر سهم شركة تصنيع النحاس Poongsan Corp بأكثر من 46% هذا العام، في حين ارتفع سعر سهم شركة صناعة الزنك الكورية الجنوبية بنسبة 16%.وارتفع سعر سهم شركة تعدين النحاس الصينية Jiangxi Copper بنسبة 47% في هونغ كونغ، بينما ارتفع سعر سهم Zijin Mining Group بنسبة 31%.

تدفقت الأموال إلى أسهم الشركات ذات الصلة لأن الأمل في أن تستمر أسعار النحاس في الارتفاع أعطى المستثمرين تفضيل المخاطرة.يعد هذا أيضًا جزءًا من الاتجاه الذي يتحول فيه المستثمرون من الأسهم عالية النمو إلى الأسهم الدورية بسبب التعافي الاقتصادي المتوقع من تراجع الالتهاب الرئوي التاجي الجديد.

ونتيجة لذلك، تفوق أداء قطاع التعدين على أسهم التكنولوجيا في الأشهر الأخيرة.

وبالمقارنة مع بداية العام، لا تزال أسعار أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Apple وAlibaba في المنطقة السلبية، في حين ارتفعت أسعار أسهم مجموعة SoftBank اليابانية وTSMC بشكل طفيف فقط.

يتكون مؤشر MSCI ACWI للمعادن والتعدين من أسهم كبيرة ومتوسطة الحجم من 23 سوقًا متقدمة و27 سوقًا ناشئة.هذا العام، ارتفع بنسبة 20٪، وهو أعلى بكثير من الزيادة البالغة 4٪ في مؤشر تكنولوجيا المعلومات MSCI ACWI.

وتأثرا بتدفقات رأس المال، ارتفعت أيضا عائدات صناديق السلع الأساسية المتداولة في البورصة بشكل حاد.

بلغ معدل العائد لشركة WisdomTree Copper ETC في العام الماضي حوالي 80%، وزادت الأصول الخاضعة للإدارة إلى مستوى قياسي يزيد عن 900 مليون دولار أمريكي.يتجاوز حجم إدارة أصول صندوق مؤشر النحاس الأمريكي 300 مليون دولار أمريكي، ويتجاوز معدل عائده لمدة عام 80%.

في العام الماضي، أفيد أن شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن بافيت اشترت ما يزيد قليلاً عن 5٪ من شركات ماروبيني وسوميتومو وثلاثة من كبار التجار الآخرين.وقد اجتذبت الشركات التجارية اليابانية الاهتمام العالمي.

وقال وارن بافيت، المعروف كمستثمر القيمة الذي يحتفظ بالأسهم لفترة طويلة، في بيان له إن الشركة التجارية “لديها العديد من المشاريع المشتركة حول العالم، ومن المرجح أن يكون هناك المزيد.… آمل أن تكون هناك فرص للمنفعة المتبادلة في المستقبل.".

البنوك التجارية تشارك بعمق في الاقتصاد الحقيقي.فهي توفر الطاقة والمعادن والسلع الأساسية ومجموعة من المنتجات الأخرى لليابان، التي تعاني من شح الموارد.

وفي الوقت نفسه، يتوخى بعض المستثمرين على المدى الطويل الحذر بشأن استثمار الأموال في صناعة تعتمد بشكل كبير على الظروف الاقتصادية ودورات السوق.

قال ماسافومي أوشيدن، رئيس الأسهم اليابانية في نيويورك ميلون لإدارة الاستثمارات في طوكيو: "وفقا للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة، لا يزال من الصعب إجراء تقييم إيجابي".

تتعرض الشركات لضغوط متزايدة من الناشطين والمستثمرين لاتخاذ إجراءات لمعالجة تغير المناخ، وقد بدأت الحكومات في جميع أنحاء العالم في الإعلان عن التزامها بإزالة الكربون.ويتم حث شركات التعدين على التحول إلى عمليات إنتاج أنظف، كما أنها ملتزمة بزيادة الشفافية للامتثال للقيم البيئية والاجتماعية والحوكمة.

ويركز استثمار أوشيدن على احتمال تحسين قيمة الشركات على المدى الطويل، وأشار إلى أن شركات التعدين ليست مناسبة بعد لهذه الاستراتيجية.وقال: "من الصعب أيضًا التنبؤ بأرباح الشركات التجارية"."إنهم يعملون في مجالات عمل متعددة."