Kina og Green Energy presser kobberpriserne til rekordhøje niveauer

TOKYO-analytikere forudser, at kobber vil fortsætte med at stige, efterhånden som den globale økonomi domineret af Kina viser tegn på at komme ud af COVID-19 recessionen, på trods af insisteren fra nogle langsigtede investorer på ikke at deltage.

Benchmark-kobberprisen på London Metal Exchange ramte rekordhøje i begyndelsen af ​​maj, på 10.460 USD pr. ton, og har holdt sig over 10.000 USD siden da.Prisen på kobber har ikke nærmet sig denne tærskel i ti år, og den er næsten fordoblet på et år.

Markedsanalytikere er ikke overraskede.

Takayuki Honma, cheføkonom ved Sumitomo global research, sagde, at springet var "forventet." Før eller siden vil prisen overstige $10.000.“

Effekten af ​​epidemien har næppe mindsket efterspørgslen efter kobber, primært på grund af Kinas hurtige genopretning.

Kina er verdens største kobberkøber og forbruger halvdelen af ​​verdens samlede produktion.Sammenlignet med samme periode sidste år steg Kinas import af ubearbejdet kobber og produkter fra januar til april med 9,8 %.

"Der er næsten ingen grund til, at kobberpriserne falder," sagde Tetsu Emori, administrerende direktør for Emori Fund Management, et japansk investeringskonsulentfirma.Emori påpegede, at kobber er ved at blive en attraktiv handelsvare for investorer, især da store lande fremmer dekarbonisering, hvilket forventes at øge efterspørgslen efter elektriske køretøjer og vind- og solenergiværker.

Kobber bruges hovedsageligt til fremstillingpv kablerog er uundværlig for infrastrukturbyggere.Den vandt titlen "Doctor" for sin ekstraordinære evne til at forudsige verdensøkonomiens sundhed.

Selvom epidemien ikke er forbi endnu, har Kinas opsving udløst prisstigningen på mange råvarer.På blot et år er prisen på jernmalm steget med 78 %, og benchmarkprisen på træ er tredoblet.Priserne på andre metaller som nikkel og aluminium er også steget.Prisen på aluminium er dog ikke steget som prisen på kobber, såkabler af aluminiumslegeringkan stadig vælges til solcelleanlæg.

Mange analytikere sagde, at kobberpriserne sandsynligvis ikke vil være meget lavere end 8.000 USD pr. ton.

"Kobber udforsker nu et nyt prisligevægtspunkt," sagde Honma.Cheføkonomen for Sumitomo Corporation Global Research forudser, at "det nye prisniveau for kobber vil stige med et hak."

Hans bullish synspunkt er ikke ubegrundet.

Goldman Sachs vurderer, at kobberefterspørgslen på grund af den grønne omstilling vil stige med næsten 600 % til 5,4 millioner tons i 2030. Men i 2030 kan markedet stå over for et udbudsgab på 8,2 millioner tons.

I løbet af det seneste årti har udviklingen af ​​nye miner været begrænset, og mineselskaber er stadig forsigtige med at fordoble investeringerne i nye miner på baggrund af stigende omkostninger.

Lovende miner er placeret, hvor det er svært at transportere stort udstyr.Stigningen i miljøbevidstheden har også ført til en stigning i miljøbegrænsende omkostninger.Selvom virksomheden begynder at udforske minen nu, vil det tage mindst fem år at producere noget.

Samtidig er aktiekurserne på mine- og handelsselskaber steget i vejret i hele Asien på grund af den stigende efterspørgsel efter kobber.

Aktiekursen for det japanske handelsselskab Marubeni Co., Ltd. er steget med mere end 34% siden begyndelsen af ​​året, mens producenter af ikke-jernholdigt metal som Dowa Holdings og Eneos Holdings har oplevet store fremgange indtil videre i år.

Lignende tendenser kan ses i andre dele af regionen.I Sydkorea er aktiekursen for kobberproducenten Poongsan Corp. steget med mere end 46 % i år, mens aktiekursen i den sydkoreanske zinkindustri er steget med 16 %.Aktiekursen for det kinesiske kobbermineselskab Jiangxi Copper steg 47% i Hong Kong, mens aktiekursen i Zijin Mining Group steg 31%.

Midler er strømmet ind i beslægtede virksomheders aktier, fordi håbet om, at kobberpriserne vil fortsætte med at stige, har givet investorerne en præference for risiko.Dette er også en del af en tendens, hvor investorer skifter fra højvækstaktier til cykliske aktier på grund af det forventede økonomiske opsving fra nedturen i den nye krone-lungebetændelse.

Som følge heraf har minesektoren klaret sig bedre end teknologiaktier i de seneste måneder.

Sammenlignet med begyndelsen af ​​året er aktiekurserne for store teknologivirksomheder som Apple og Alibaba stadig i den negative region, mens aktiekurserne i Japans SoftBank Group og TSMC kun er steget en smule.

MSCI ACWI Metals and Mining Index er sammensat af store og mellemstore aktier fra 23 udviklede markeder og 27 nye markeder.I år er den steget 20 %, hvilket er meget højere end stigningen på 4 % i MSCI ACWI Information Technology Index.

Påvirket af kapitaltilstrømning er afkastet af kobberbørshandlede råvarefonde også steget kraftigt.

Afkastningsgraden for WisdomTree Copper ETC i det seneste år er omkring 80%, og de aktiver, der er under forvaltning, er steget til et rekordniveau på over 900 millioner USD.US Copper Index Funds kapitalforvaltningsskala overstiger 300 millioner amerikanske dollars, og dens etårige afkast overstiger 80 %.

Sidste år blev det rapporteret, at Warren Buffetts Berkshire Hathaway købte lidt mere end 5% af Marubeni, Sumitomo og tre andre store handlende.Japanske handelsvirksomheder har tiltrukket sig global opmærksomhed.

Warren Buffett, kendt som en værdiinvestor, der har aktier i lang tid, sagde i en erklæring, at handelsselskabet "har mange joint ventures rundt om i verden, og der vil sandsynligvis være flere.… Jeg håber, der vil være muligheder for gensidig fordel i fremtiden.."

Kommercielle banker er dybt involveret i realøkonomien.De leverer energi, metaller, råvarer og en række andre produkter til Japan, som er knappe ressourcer.

Samtidig er nogle langsigtede investorer forsigtige med at investere penge i en branche, der er stærkt afhængig af økonomiske forhold og markedscyklusser.

Masafumi Oshiden, leder af japansk aktiekapital hos New York Mellon Investment Management i Tokyo, sagde: "Ifølge ESG [Environmental, Social and Governance] standarder er det stadig svært at foretage en positiv vurdering."

Virksomheder er under stigende pres fra aktivister og investorer til at gribe ind for at imødegå klimaændringer, og regeringer rundt om i verden er begyndt at annoncere deres forpligtelse til dekarbonisering.Mineselskaber bliver opfordret til at skifte til renere produktionsprocesser og er forpligtet til at øge gennemsigtigheden for at overholde ESG-værdier.

Oshidens investering fokuserer på udsigten til at forbedre langsigtet virksomhedsværdi, og han påpegede, at mineselskaber endnu ikke er egnede til denne strategi."Handelsselskabernes indtjening er også svære at forudsige," sagde han."De opererer i flere forretningsområder."