Gli analisti di TOKYO prevedono che il rame continuerà a salire mentre l’economia globale dominata dalla Cina mostra segni di uscita dalla recessione dovuta al COVID-19, nonostante l’insistenza di alcuni investitori a lungo termine a non partecipare.
Il prezzo di riferimento del rame del London Metal Exchange ha raggiunto il livello record all’inizio di maggio, pari a 10.460 dollari la tonnellata, e da allora è rimasto al di sopra dei 10.000 dollari.Erano dieci anni che il prezzo del rame non si avvicinava a questa soglia, ed è quasi raddoppiato in un anno.
Gli analisti di mercato non sono sorpresi.
Takayuki Honma, capo economista di Sumitomo Global Research, ha affermato che il balzo era “previsto”. “Prima o poi, il prezzo supererà i 10.000 dollari.“
L’impatto dell’epidemia non ha certo allentato la domanda di rame, soprattutto a causa della rapida ripresa della Cina.
La Cina è il maggiore acquirente di rame al mondo e consuma la metà della produzione totale mondiale.Rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, le importazioni cinesi di rame greggio e prodotti da gennaio ad aprile sono aumentate del 9,8%.
"Non c'è quasi alcun motivo per cui i prezzi del rame scendano", ha affermato Tetsu Emori, amministratore delegato di Emori Fund Management, una società giapponese di consulenza sugli investimenti.Emori ha sottolineato che il rame sta diventando una merce attraente per gli investitori, soprattutto perché i principali paesi promuovono la decarbonizzazione, che dovrebbe aumentare la domanda di veicoli elettrici e di centrali eoliche e solari.
Il rame viene utilizzato principalmente per la produzionecavi fotovoltaicied è indispensabile per i costruttori di infrastrutture.Ha vinto il titolo di “Dottore” per la sua straordinaria capacità di prevedere lo stato di salute dell’economia mondiale.
Sebbene l’epidemia non sia ancora finita, la ripresa della Cina ha innescato l’aumento dei prezzi di molte materie prime.In un solo anno il prezzo del minerale di ferro è aumentato del 78% e il prezzo di riferimento del legno è triplicato.Sono aumentati anche i prezzi di altri metalli come il nichel e l’alluminio.Tuttavia, il prezzo dell’alluminio non è aumentato vertiginosamente come il prezzo del ramecavi in lega di alluminiopuò ancora essere selezionato per le centrali fotovoltaiche.
Molti analisti hanno affermato che è improbabile che i prezzi del rame siano molto inferiori a 8.000 dollari la tonnellata.
"Il rame sta ora esplorando un nuovo punto di equilibrio dei prezzi", ha detto Honma.Il capo economista della Sumitomo Corporation Global Research prevede che “il nuovo livello dei prezzi del rame aumenterà di un livello”.
La sua visione rialzista non è infondata.
Goldman Sachs stima che, a causa della transizione verde, la domanda di rame aumenterà di quasi il 600% arrivando a 5,4 milioni di tonnellate entro il 2030. Tuttavia, entro il 2030, il mercato potrebbe dover affrontare un gap di offerta di 8,2 milioni di tonnellate.
Negli ultimi dieci anni, lo sviluppo di nuove miniere è stato limitato e le compagnie minerarie sono ancora caute nel raddoppiare gli investimenti in nuove miniere a fronte dell’aumento dei costi.
Le miniere più promettenti si trovano dove è difficile trasportare attrezzature di grandi dimensioni.L’aumento della consapevolezza ambientale ha portato anche ad un aumento dei costi di mitigazione ambientale.Anche se l’azienda iniziasse a esplorare la miniera adesso, ci vorranno almeno cinque anni per produrre qualcosa.
Allo stesso tempo, in tutta l’Asia, a causa della crescente domanda di rame, i prezzi delle azioni delle società minerarie e commerciali sono aumentati vertiginosamente.
Il prezzo delle azioni della società commerciale giapponese Marubeni Co., Ltd. è salito di oltre il 34% dall'inizio dell'anno, mentre i produttori di metalli non ferrosi come Dowa Holdings ed Eneos Holdings hanno registrato forti guadagni quest'anno.
Tendenze simili possono essere osservate in altre parti della regione.In Corea del Sud, quest’anno il prezzo delle azioni del produttore di rame Poongsan Corp. è aumentato di oltre il 46%, mentre il prezzo delle azioni dell’industria sudcoreana dello zinco è aumentato del 16%.Il prezzo delle azioni della società cinese di estrazione del rame Jiangxi Copper è aumentato del 47% a Hong Kong, mentre il prezzo delle azioni del Zijin Mining Group è salito del 31%.
I fondi sono confluiti nelle azioni delle società collegate perché la speranza che i prezzi del rame continuassero a salire ha dato agli investitori una preferenza per il rischio.Anche questo fa parte di una tendenza in cui gli investitori si stanno spostando da titoli ad alta crescita a titoli ciclici a causa della prevista ripresa economica dalla crisi della nuova polmonite coronarica.
Di conseguenza, negli ultimi mesi il settore minerario ha sovraperformato i titoli tecnologici.
Rispetto all'inizio dell'anno i corsi azionari delle grandi aziende tecnologiche come Apple e Alibaba sono ancora in territorio negativo, mentre i corsi azionari del gruppo giapponese SoftBank e di TSMC sono aumentati solo leggermente.
L'indice MSCI ACWI Metals and Mining è composto da titoli azionari a grande e media capitalizzazione di 23 mercati sviluppati e 27 mercati emergenti.Quest’anno è aumentato del 20%, un valore molto superiore all’aumento del 4% dell’indice MSCI ACWI Information Technology.
Influenzati dagli afflussi di capitali, anche i rendimenti dei fondi di materie prime quotate in rame sono aumentati notevolmente.
Il tasso di rendimento del WisdomTree Copper ETC nell'ultimo anno è stato di circa l'80% e il patrimonio gestito è aumentato fino al livello record di oltre 900 milioni di dollari.La scala di gestione patrimoniale dell'US Copper Index Fund supera i 300 milioni di dollari USA e il suo tasso di rendimento a un anno supera l'80%.
L'anno scorso, è stato riferito che Berkshire Hathaway di Warren Buffett ha acquistato poco più del 5% di Marubeni, Sumitomo e altri tre grandi trader.Le società commerciali giapponesi hanno attirato l’attenzione globale.
Warren Buffett, noto come investitore di valore che detiene azioni da molto tempo, ha affermato in un comunicato che la società commerciale “ha molte joint venture in tutto il mondo, e probabilmente ce ne saranno altre.… Spero che ci siano opportunità di reciproco vantaggio in futuro..”
Le banche commerciali sono profondamente coinvolte nell’economia reale.Forniscono energia, metalli, materie prime e una serie di altri prodotti al Giappone, che è povero di risorse.
Allo stesso tempo, alcuni investitori a lungo termine sono cauti nell’investire denaro in un settore che dipende fortemente dalle condizioni economiche e dai cicli di mercato.
Masafumi Oshiden, responsabile delle azioni giapponesi presso New York Mellon Investment Management a Tokyo, ha dichiarato: “Secondo gli standard ESG [ambientali, sociali e di governance], è ancora difficile effettuare una valutazione positiva”.
Le aziende sono sotto una crescente pressione da parte di attivisti e investitori affinché agiscano per affrontare il cambiamento climatico, e i governi di tutto il mondo hanno iniziato ad annunciare il loro impegno per la decarbonizzazione.Le società minerarie vengono esortate a passare a processi di produzione più puliti e si impegnano ad aumentare la trasparenza per rispettare i valori ESG.
L'investimento di Oshiden si concentra sulla prospettiva di migliorare il valore aziendale a lungo termine e ha sottolineato che le società minerarie non sono ancora adatte a questa strategia."Anche gli utili delle società commerciali sono difficili da prevedere", ha affermato."Operano in molteplici aree di business."
2021-07-08
