סין ואנרגיה ירוקה דוחפות את מחירי הנחושת לשיאים

TOKYO-אנליסטים צופים כי הנחושת תמשיך לעלות כאשר הכלכלה העולמית הנשלטת על ידי סין מראה סימנים של יציאה ממיתון ה-COVID-19, למרות התעקשותם של כמה משקיעים ארוכי טווח שלא להשתתף.

מחיר הנחושת המבחן של בורסת המתכות בלונדון הגיע לשיא בתחילת מאי, 10,460 דולר לטונה, ומאז נותר מעל 10,000 דולר.מחיר הנחושת לא התקרב לרף הזה כבר עשר שנים, והוא כמעט הוכפל תוך שנה.

אנליסטים בשוק אינם מופתעים.

טקאיוקי הונמה, כלכלן ראשי במחקר הגלובלי של Sumitomo, אמר שהקפיצה הייתה "צפויה". במוקדם או במאוחר המחיר יעלה על 10,000 דולר."

השפעת המגיפה כמעט ולא הפחיתה את הביקוש לנחושת, בעיקר בשל ההתאוששות המהירה של סין.

סין היא קונה הנחושת הגדולה בעולם, וצורכת מחצית מכלל הייצור בעולם.בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, יבוא סין של נחושת ומוצרים לא מעובדים מינואר עד אפריל גדל ב-9.8%.

"אין כמעט שום סיבה שמחירי הנחושת יירדו", אמר טטסו אמורי, מנכ"ל Emori Fund Management, חברת ייעוץ השקעות יפנית.אמורי ציין כי הנחושת הופכת לסחורה אטרקטיבית עבור משקיעים, במיוחד כאשר מדינות גדולות מקדמות דה-קרבוניזציה, מה שצפוי להגביר את הביקוש לרכבים חשמליים ותחנות כוח רוח וסולריות.

נחושת משמשת בעיקר לייצורכבלי pvוהוא הכרחי עבור בוני תשתיות.הוא זכה בתואר "דוקטור" על יכולתו יוצאת הדופן לחזות את בריאות הכלכלה העולמית.

למרות שהמגיפה עדיין לא הסתיימה, ההתאוששות של סין גרמה לעליית מחירים של סחורות רבות.בשנה אחת בלבד עלה מחיר עפרות הברזל ב-78%, ומחיר העץ שילש את עצמו.גם המחירים של מתכות אחרות כמו ניקל ואלומיניום עלו.עם זאת, מחיר האלומיניום לא זינק כמו מחיר הנחושת, אזכבלי סגסוגת אלומיניוםעדיין ניתן לבחור עבור תחנות כוח פוטו-וולטאיות.

אנליסטים רבים אמרו כי מחירי הנחושת אינם צפויים להיות נמוכים בהרבה מ-8,000 דולר ארה"ב לטון.

"נחושת בוחנת כעת נקודת שיווי משקל חדשה במחיר", אמר הונמה.הכלכלן הראשי של Sumitomo Corporation Global Research צופה כי "רמת המחירים החדשה של הנחושת תעלה בדרגה".

השקפתו השורית אינה מופרכת.

גולדמן זאקס מעריך כי בשל המעבר הירוק, הביקוש לנחושת יגדל בכמעט 600% ל-5.4 מיליון טון עד 2030. עם זאת, עד 2030, השוק עשוי לעמוד בפני פער היצע של 8.2 מיליון טון.

בעשור האחרון הוגבל פיתוח של מכרות חדשים, וחברות הכרייה עדיין נזהרות מהכפלת ההשקעה במכרות חדשים על רקע העלויות העולות.

מכרות מבטיחים נמצאים במקום בו קשה לשנע ציוד גדול.העלייה במודעות הסביבתית הובילה גם לעלייה בעלויות הפחתת הסביבה.גם אם החברה תתחיל לחקור את המכרה עכשיו, ייקח לפחות חמש שנים לייצר משהו.

במקביל, ברחבי אסיה, עקב הביקוש הגובר לנחושת, זינקו מחירי המניות של חברות כרייה ומסחר.

מחיר המניה של חברת הסחר היפנית Marubeni Co., Ltd זינק ביותר מ-34% מתחילת השנה, בעוד שיצרניות מתכות אל-ברזליות כמו Dowa Holdings ו-Eneos Holdings חוו עליות חזקות עד כה השנה.

מגמות דומות ניתן לראות בחלקים אחרים של האזור.בדרום קוריאה, מחיר מניית יצרנית הנחושת Poongsan Corp עלה השנה ביותר מ-46%, בעוד שמחיר המניה של תעשיית האבץ הדרום קוריאנית עלה ב-16%.מחיר המניה של חברת כריית הנחושת הסינית Jiangxi Copper עלה ב-47% בהונג קונג, בעוד שמחיר המניה של Zijin Mining Group זינק ב-31%.

כספים זרמו למניות של חברות קשורות מכיוון שהתקווה שמחירי הנחושת ימשיכו לעלות העניקה למשקיעים העדפה לסיכון.זה גם חלק ממגמה שבה המשקיעים עוברים ממניות בצמיחה גבוהה למניות מחזוריות עקב ההתאוששות הכלכלית הצפויה מהשפל של דלקת הריאות של הכתר החדש.

כתוצאה מכך, מגזר הכרייה עלה על מניות הטכנולוגיה בחודשים האחרונים.

בהשוואה לתחילת השנה, מחירי המניות של חברות טכנולוגיה גדולות כמו אפל ועליבאבא עדיין נמצאים באזור השלילי, בעוד שמחירי המניות של קבוצת SoftBank ו-TSMC היפנית עלו רק מעט.

מדד MSCI ACWI Metals and Mining מורכב ממניות גדולות ובינוניות מ-23 שווקים מפותחים ו-27 שווקים מתעוררים.השנה היא עלתה ב-20%, שזה הרבה יותר מהעלייה של 4% במדד MSCI ACWI Information Technology.

מושפעים מהזרמת הון, גם התשואות של קרנות סחורות הנסחרות בבורסת נחושת עלו בחדות.

שיעור ההחזר של WisdomTree Copper ETC בשנה האחרונה הוא כ-80%, והנכסים המנוהלים גדלו לרמת שיא של למעלה מ-900 מיליון דולר.היקף ניהול הנכסים של קרן הנחושת האמריקאית עולה על 300 מיליון דולר, ושיעור התשואה לשנה שלה עולה על 80%.

בשנה שעברה דווח כי ברקשייר האת'ווי של וורן באפט קנתה קצת יותר מ-5% מ-Marubeni, Sumitomo ושלושה סוחרים גדולים נוספים.חברות סחר יפניות משכו תשומת לב עולמית.

וורן באפט, הידוע כמשקיע ערך המחזיק במניות במשך זמן רב, אמר בהצהרה כי לחברת המסחר "יש מיזמים משותפים רבים ברחבי העולם, וסביר להניח שיהיו יותר.... אני מקווה שיהיו הזדמנויות לתועלת הדדית בעתיד.."

בנקים מסחריים מעורבים עמוקות בכלכלה הריאלית.הם מספקים אנרגיה, מתכות, סחורות ומגוון מוצרים אחרים ליפן, שדלה במשאבים.

יחד עם זאת, חלק מהמשקיעים ארוכי הטווח נזהרים מהשקעת כספים בתעשייה שתלויה במידה רבה בתנאים הכלכליים ובמחזורי השוק.

Masafumi Oshiden, ראש הון יפני ב-New York Mellon Investment Management בטוקיו, אמר: "על פי תקני ESG [סביבתי, חברתי וממשל], עדיין קשה לבצע הערכה חיובית".

חברות נמצאות בלחץ הולך וגובר מצד פעילים ומשקיעים לנקוט בפעולה לטיפול בשינויי האקלים, וממשלות ברחבי העולם החלו להכריז על מחויבותן להפחתת פחמן.חברות כרייה נקראות לעבור לתהליכי ייצור נקיים יותר והן מחויבות להגביר את השקיפות כדי לעמוד בערכי ESG.

ההשקעה של אושידן מתמקדת בסיכוי לשיפור ערך תאגידי לטווח ארוך, והוא ציין שחברות כרייה עדיין אינן מתאימות לאסטרטגיה זו."קשה גם לחזות את הרווחים של חברות מסחר", אמר."הם פועלים במספר תחומים עסקיים."