中国とグリーンエネルギーが銅価格を過去最高値に押し上げる

東京-アナリストらは、一部の長期投資家が参加しないと主張しているにもかかわらず、中国が支配する世界経済が新型コロナウイルス感染症不況から脱却する兆しを見せているため、銅価格は上昇し続けると予測している。

ロンドン金属取引所の基準となる銅価格は、5月初旬に1トン当たり1万460米ドルという過去最高値を記録し、それ以来1万米ドルを超えて推移している。銅の価格はここ 10 年間この基準に達しておらず、1 年でほぼ 2 倍になりました。

市場アナリストは驚かない。

住友グローバルリサーチのチーフエコノミスト、本間隆之氏は、この飛躍は「予想されていた」と述べ、「遅かれ早かれ価格は10000ドルを超えるだろう」と語った。「

疫病の影響により銅の需要はほとんど緩和されていないが、これは主に中国の急速な回復によるものである。

中国は世界最大の銅購入国であり、世界の総生産量の半分を消費している。前年同期と比較して、1月から4月までの中国の未伸銅および製品の輸入は9.8％増加した。

「銅価格が下落する理由はほとんどない」と日本の投資コンサルティング会社エモリ・ファンド・マネジメントの江守哲最高経営責任者（CEO）は語る。江守氏は、特に主要国が脱炭素化を推進しており、電気自動車や風力・太陽光発電所の需要拡大が見込まれる中、銅は投資家にとって魅力的な商品となっていると指摘した。

銅は主に次のような用途に使用されます。PVケーブルインフラ構築者にとって不可欠なものです。世界経済の健全性を予測するその並外れた能力により、「ドクター」の称号を獲得しました。

感染症はまだ終わっていないが、中国の景気回復が多くの商品の価格上昇を引き起こしている。わずか 1 年で、鉄鉱石の価格は 78% 上昇し、木材の基準価格は 3 倍になりました。ニッケルやアルミニウムなど他の金属の価格も上昇した。ただし、アルミニウムの価格は銅の価格のように高騰していないため、アルミニウム合金ケーブル太陽光発電所としては引き続き選択可能です。

多くのアナリストは、銅価格が１トン当たり８０００米ドルを大きく下回る可能性は低いと述べた。

「銅は現在、新たな価格均衡点を模索している」と本間氏は語った。住友商事グローバルリサーチのチーフエコノミストは「銅の新たな価格水準は一段上がるだろう」と予測する。

彼の強気な見方には根拠がないわけではない。

ゴールドマン・サックスは、グリーン移行により、銅の需要は2030年までに600%近く増加して540万トンになると予測しています。しかし、2030年までに市場は820万トンの供給ギャップに直面する可能性があります。

過去10年間、新規鉱山の開発は制限されており、鉱山会社はコスト上昇を背景に新規鉱山への投資を倍増させることに依然として慎重だ。

有望な鉱山は、大型機器の輸送が困難な場所にあります。環境意識の高まりは、環境緩和コストの増加にもつながりました。たとえ同社が今鉱山の探査を始めたとしても、何かを生産するには少なくとも5年はかかるだろう。

同時に、アジア全土では銅の需要の増加により、鉱山会社や商社の株価が急騰している。

日本の商社丸紅の株価は年初から34％以上急騰しており、同和ホールディングスやエネオスホールディングスなどの非鉄金属メーカーは今年これまでに大幅な上昇を見せている。

同様の傾向はこの地域の他の地域でも見られます。韓国では、銅製造会社プンサン社の株価が今年46％以上上昇し、韓国亜鉛産業の株価は16％上昇した。中国の銅鉱山会社江西銅業の株価は香港で４７％上昇し、紫金鉱業集団の株価は３１％急騰した。

銅価格の上昇が続くとの期待から投資家がリスクを選好し、関連企業の株式に資金が流入した。これも、新型コロナウイルス感染症による景気低迷からの景気回復期待から、投資家が高成長株から景気循環株へシフトしている傾向の一環だ。

その結果、ここ数カ月間、鉱業セクターはテクノロジー株をアウトパフォームしている。

年初と比較すると、アップルやアリババなど大手テクノロジー企業の株価は依然マイナス圏にある一方、日本のソフトバンクグループやTSMCの株価は小幅上昇にとどまっている。

MSCI ACWI 金属鉱業指数は、23 の先進市場と 27 の新興市場の大型株および中型株で構成されています。今年は20％上昇しており、MSCI ACWI情報技術指数の4％上昇を大きく上回っている。

資本流入の影響を受けて、銅上場商品ファンドの収益も大幅に上昇した。

過去 1 年間の WisdomTree Copper ETC の収益率は約 80% であり、運用資産は 9 億米ドルを超える過去最高水準に増加しました。USカッパーインデックスファンドの資産運用規模は3億ドルを超え、1年間の収益率は80％を超えます。

昨年、ウォーレン・バフェット率いるバークシャー・ハサウェイが丸紅、住友、その他大手トレーダー3社の株式の5％強を買収したと報じられた。日本の商社は世界から注目を集めています。

株式を長期保有するバリュー投資家として知られるウォーレン・バフェット氏は声明で、同社は「世界中で多くの合弁事業を展開しており、今後もさらに多くの合弁事業が行われる可能性がある」と述べた。…将来的には相互に利益をもたらす機会があることを願っています。」

商業銀行は実体経済に深く関わっています。資源に乏しい日本にエネルギー、金属、日用品などさまざまな製品を提供しています。

同時に、一部の長期投資家は、経済状況や市場サイクルに大きく依存する業界への資金投資に慎重になっている。

ニューヨーク・メロン・インベストメント・マネジメント（東京）の日本株部長、押傳正文氏は「ＥＳＧ（環境、社会、ガバナンス）基準によると、肯定的な評価を下すことは依然として難しい」と述べた。

企業は気候変動に対処するために行動を起こすよう活動家や投資家からますます圧力を受けており、世界中の政府が脱炭素化への取り組みを発表し始めている。鉱山会社はよりクリーンな生産プロセスに切り替えるよう求められており、ESG 価値を遵守するために透明性を高めることに取り組んでいます。

オシデンの投資は長期的な企業価値の向上に重点を置いており、鉱山会社はまだこの戦略には適していないと同氏は指摘した。同氏は「商社の収益も予測が難しい」と述べた。「彼らは複数のビジネス分野で事業を展開しています。」