Kina og Green Energy presser kobberprisene til rekordhøye nivåer

TOKYO-analytikere spår at kobber vil fortsette å stige ettersom den globale økonomien dominert av Kina viser tegn til å komme seg ut av COVID-19-resesjonen, til tross for at noen langsiktige investorer insisterer på å ikke delta.

Referanseprisen for kobber på London Metal Exchange nådde rekordhøye i begynnelsen av mai, på 10 460 dollar per tonn, og har holdt seg over 10 000 dollar siden den gang.Kobberprisen har ikke nærmet seg denne terskelen på ti år, og den har nesten doblet seg på ett år.

Markedsanalytikere er ikke overrasket.

Takayuki Honma, sjeføkonom ved Sumitomo global research, sa at spranget var "forventet." Før eller siden vil prisen overstige $10 000."

Effekten av epidemien har neppe redusert etterspørselen etter kobber, hovedsakelig på grunn av Kinas raske bedring.

Kina er verdens største kobberkjøper, og forbruker halvparten av verdens totale produksjon.Sammenlignet med samme periode i fjor økte Kinas import av ubearbeidet kobber og produkter fra januar til april med 9,8 %.

"Det er nesten ingen grunn til at kobberprisene skal falle," sa Tetsu Emori, administrerende direktør i Emori Fund Management, et japansk investeringskonsulentfirma.Emori påpekte at kobber er i ferd med å bli en attraktiv handelsvare for investorer, spesielt ettersom store land fremmer avkarbonisering, som forventes å øke etterspørselen etter elektriske kjøretøy og vind- og solkraftverk.

Kobber brukes hovedsakelig til å lagepv kablerog er uunnværlig for infrastrukturbyggere.Den vant tittelen "doktor" for sin ekstraordinære evne til å forutsi helsen til verdensøkonomien.

Selv om epidemien ikke er over ennå, har Kinas oppgang utløst prisøkningen på mange varer.På bare ett år har prisen på jernmalm steget med 78 %, og referanseprisen på tre er tredoblet.Prisene på andre metaller som nikkel og aluminium har også steget.Imidlertid har prisen på aluminium ikke steget som prisen på kobber, såkabler av aluminiumslegeringkan fortsatt velges for solcellekraftverk.

Mange analytikere sa at kobberprisene neppe vil være mye lavere enn USD 8000 per tonn.

"Kobber utforsker nå et nytt prislikevektspunkt," sa Honma.Sjeføkonomen i Sumitomo Corporation Global Research spår at «det nye prisnivået på kobber vil stige med et hakk».

Hans bullish syn er ikke ubegrunnet.

Goldman Sachs anslår at på grunn av den grønne omstillingen vil etterspørselen etter kobber øke med nesten 600 % til 5,4 millioner tonn innen 2030. Innen 2030 kan imidlertid markedet stå overfor et tilbudsgap på 8,2 millioner tonn.

I løpet av det siste tiåret har utviklingen av nye gruver vært begrenset, og gruveselskaper er fortsatt forsiktige med å doble investeringene i nye gruver på grunn av økende kostnader.

Lovende gruver ligger der det er vanskelig å frakte stort utstyr.Økningen i miljøbevissthet har også ført til en økning i miljøreduksjonskostnader.Selv om selskapet begynner å utforske gruven nå, vil det ta minst fem år å produsere noe.

Samtidig, over hele Asia, på grunn av den økende etterspørselen etter kobber, har aksjekursene til gruve- og handelsselskaper steget.

Aksjekursen til det japanske handelsselskapet Marubeni Co., Ltd. har steget med mer enn 34 % siden begynnelsen av året, mens ikke-jernholdige metallprodusenter som Dowa Holdings og Eneos Holdings har opplevd sterke oppganger så langt i år.

Lignende trender kan sees i andre deler av regionen.I Sør-Korea har aksjekursen til kobberprodusenten Poongsan Corp. steget med over 46 % i år, mens aksjekursen til sørkoreansk sinkindustri har steget med 16 %.Aksjekursen til det kinesiske kobbergruveselskapet Jiangxi Copper steg 47 % i Hong Kong, mens aksjekursen til Zijin Mining Group steg med 31 %.

Midler har strømmet inn i aksjene til relaterte selskaper fordi håpet om at kobberprisene vil fortsette å stige har gitt investorene en preferanse for risiko.Dette er også en del av en trend der investorer skifter fra aksjer med høy vekst til sykliske aksjer på grunn av det forventede økonomiske oppsvinget fra nedgangen til den nye krone-lungebetennelsen.

Som et resultat har gruvesektoren gått bedre enn teknologiaksjer de siste månedene.

Sammenlignet med begynnelsen av året er aksjekursene til store teknologiselskaper som Apple og Alibaba fortsatt i den negative regionen, mens aksjekursene til Japans SoftBank Group og TSMC bare har økt litt.

MSCI ACWI Metals and Mining Index er sammensatt av store og mellomstore aksjer fra 23 utviklede markeder og 27 fremvoksende markeder.I år har den steget 20 %, som er mye høyere enn økningen på 4 % av MSCI ACWI Information Technology Index.

Påvirket av kapitaltilførsel har også avkastningen til kobberbørshandlede råvarefond økt kraftig.

Avkastningsraten til WisdomTree Copper ETC det siste året er omtrent 80 %, og forvaltningskapitalen har økt til et rekordnivå på over 900 millioner USD.US Copper Index Funds kapitalforvaltningsskala overstiger 300 millioner amerikanske dollar, og dens ettårige avkastning overstiger 80 %.

I fjor ble det rapportert at Warren Buffetts Berkshire Hathaway kjøpte litt mer enn 5% av Marubeni, Sumitomo og tre andre store handelsmenn.Japanske handelsselskaper har vakt global oppmerksomhet.

Warren Buffett, kjent som en verdiinvestor som har aksjer i lang tid, sa i en uttalelse at handelsselskapet "har mange joint ventures rundt om i verden, og det vil sannsynligvis bli flere.… Jeg håper det vil være muligheter for gjensidig nytte i fremtiden.."

Kommersielle banker er dypt involvert i realøkonomien.De leverer energi, metaller, råvarer og en rekke andre produkter til Japan, som er knappe på ressurser.

Samtidig er noen langsiktige investorer forsiktige med å investere penger i en bransje som er sterkt avhengig av økonomiske forhold og markedssykluser.

Masafumi Oshiden, leder for japansk aksjekapital i New York Mellon Investment Management i Tokyo, sa: "I henhold til ESG-standarder [Environmental, Social and Governance] er det fortsatt vanskelig å gjøre en positiv vurdering."

Selskaper er under økende press fra aktivister og investorer til å iverksette tiltak for å møte klimaendringer, og regjeringer rundt om i verden har begynt å kunngjøre sin forpliktelse til avkarbonisering.Gruveselskaper blir oppfordret til å gå over til renere produksjonsprosesser og er forpliktet til å øke åpenheten for å overholde ESG-verdier.

Oshidens investering fokuserer på utsiktene til å forbedre langsiktig bedriftsverdi, og han påpekte at gruveselskaper ennå ikke er egnet for denne strategien."Inntektene til handelsselskaper er også vanskelig å forutsi," sa han."De opererer i flere forretningsområder."