ТОКИО-Аналитики прогнозируют, что цены на медь будут продолжать расти, поскольку мировая экономика, в которой доминирует Китай, демонстрирует признаки выхода из рецессии, вызванной Covid-19, несмотря на настойчивые требования некоторых долгосрочных инвесторов не участвовать в этом процессе.
Базовая цена меди на Лондонской бирже металлов достигла рекордного уровня в начале мая и составила 10 460 долларов США за тонну, и с тех пор остается выше 10 000 долларов США.Цена на медь не приближалась к этому порогу уже десять лет, а за год выросла почти вдвое.
Аналитики рынка не удивлены.
Такаюки Хонма, главный экономист Sumitomo Global Research, сказал, что скачок был «ожидаемым». «Рано или поздно цена превысит 10 000 долларов.«
Воздействие эпидемии едва ли снизило спрос на медь, главным образом из-за быстрого восстановления экономики Китая.
Китай является крупнейшим в мире покупателем меди, потребляя половину общего мирового производства.По сравнению с аналогичным периодом прошлого года импорт в Китай необработанной меди и изделий из нее с января по апрель увеличился на 9,8%.
«Почти нет причин для падения цен на медь», — сказал Тецу Эмори, главный исполнительный директор Emori Fund Management, японской инвестиционной консалтинговой фирмы.Эмори отметил, что медь становится привлекательным товаром для инвесторов, особенно в свете того, что крупные страны продвигают декарбонизацию, которая, как ожидается, повысит спрос на электромобили, а также ветряные и солнечные электростанции.
Медь в основном используется для изготовленияфотоэлектрические кабелии незаменим для строителей инфраструктуры.Он получил титул «Доктора» за свою исключительную способность предсказывать состояние мировой экономики.
Хотя эпидемия еще не закончилась, восстановление Китая спровоцировало рост цен на многие товары.Всего за один год цена на железную руду выросла на 78%, а базовая цена на древесину утроилась.Цены на другие металлы, такие как никель и алюминий, также выросли.Однако цена на алюминий не выросла так, как цена на медь, поэтомукабели из алюминиевого сплававсе еще может быть выбран для фотоэлектрических электростанций.
Многие аналитики говорят, что цены на медь вряд ли будут намного ниже 8000 долларов США за тонну.
«Медь сейчас исследует новую точку ценового равновесия», — сказал Хонма.Главный экономист Sumitomo Corporation Global Research прогнозирует, что «новый уровень цен на медь поднимется на ступеньку выше».
Его бычий взгляд не лишен оснований.
По оценкам Goldman Sachs, благодаря «зеленому переходу» спрос на медь вырастет почти на 600% до 5,4 млн тонн к 2030 году. Однако к 2030 году рынок может столкнуться с дефицитом предложения в 8,2 млн тонн.
За последнее десятилетие разработка новых рудников была ограничена, и горнодобывающие компании по-прежнему осторожны в отношении удвоения инвестиций в новые рудники на фоне роста затрат.
Перспективные шахты расположены там, где затруднена транспортировка крупной техники.Повышение экологической осведомленности также привело к увеличению затрат на смягчение последствий воздействия на окружающую среду.Даже если компания начнет разведку месторождения сейчас, на добычу чего-либо уйдет не менее пяти лет.
В то же время по всей Азии из-за растущего спроса на медь резко выросли цены на акции горнодобывающих и торговых компаний.
Цена акций японской торговой компании Marubeni Co., Ltd. с начала года выросла более чем на 34%, в то время как производители цветных металлов, такие как Dowa Holdings и Eneos Holdings, в этом году продемонстрировали значительный рост.
Подобные тенденции можно наблюдать и в других частях региона.В Южной Корее цена акций производителя меди Poongsan Corp. выросла более чем на 46% в этом году, а цена акций южнокорейской цинковой промышленности выросла на 16%.Цена акций китайской медедобывающей компании Jiangxi Copper выросла на 47% в Гонконге, а цена акций Zijin Mining Group выросла на 31%.
Средства потекли в акции связанных компаний, поскольку надежда на то, что цены на медь будут продолжать расти, дала инвесторам предпочтение риска.Это также часть тенденции, в которой инвесторы переходят от быстрорастущих акций к циклическим акциям из-за ожидаемого восстановления экономики после спада, вызванного новой коронной пневмонией.
В результате в последние месяцы акции горнодобывающего сектора превзошли по доходности акции технологических компаний.
По сравнению с началом года цены на акции крупных технологических компаний, таких как Apple и Alibaba, по-прежнему находятся в отрицательной области, тогда как цены на акции японских SoftBank Group и TSMC выросли лишь незначительно.
Индекс MSCI ACWI Metals and Mining состоит из акций компаний с крупной и средней капитализацией из 23 развитых рынков и 27 развивающихся рынков.В этом году он вырос на 20%, что намного превышает рост индекса информационных технологий MSCI ACWI на 4%.
Под влиянием притока капитала доходность товарных фондов, торгующих на бирже меди, также резко выросла.
Доходность WisdomTree Copper ETC в прошлом году составила около 80%, а активы под управлением увеличились до рекордного уровня, превышающего 900 миллионов долларов США.Масштаб управления активами Фонда индекса меди США превышает 300 миллионов долларов США, а его годовая доходность превышает 80%.
В прошлом году сообщалось, что Berkshire Hathaway Уоррена Баффета купила чуть более 5% Marubeni, Sumitomo и трех других крупных трейдеров.Японские торговые компании привлекли внимание всего мира.
Уоррен Баффет, известный как стоимостной инвестор, долгое время владеющий акциями, заявил в своем заявлении, что у торговой компании «есть много совместных предприятий по всему миру, и, вероятно, их будет больше.… Я надеюсь, что в будущем появятся возможности для взаимной выгоды.».
Коммерческие банки глубоко вовлечены в реальную экономику.Они поставляют энергию, металлы, сырьевые товары и ряд других товаров в Японию, которая испытывает дефицит ресурсов.
В то же время некоторые долгосрочные инвесторы с осторожностью относятся к вложению денег в отрасль, которая сильно зависит от экономических условий и рыночных циклов.
Масафуми Ошиден, руководитель отдела японского капитала компании New York Mellon Investment Management в Токио, сказал: «Согласно стандартам ESG [экологических, социальных и управленческих] по-прежнему сложно дать положительную оценку».
Компании находятся под растущим давлением со стороны активистов и инвесторов, требующих принять меры по решению проблемы изменения климата, а правительства по всему миру начали заявлять о своей приверженности декарбонизации.Горнодобывающим компаниям настоятельно рекомендуется перейти на более чистые производственные процессы и они стремятся повысить прозрачность для соответствия ценностям ESG.
Инвестиции Ошидена ориентированы на перспективу повышения долгосрочной корпоративной стоимости, и он отметил, что горнодобывающие компании пока не подходят для этой стратегии.«Доходы торговых компаний также трудно предсказать», — сказал он.«Они работают в нескольких сферах бизнеса».
2021-07-08
