2021-04-21
隆基股份成立于2000年，是一家主攻单晶硅技术路线，以单晶硅片和光伏组件为主要产品，对下游电池片、组件、电站建设及运维服务等业务有所涉及的，垂直一体化光伏产业公司。
在近年政策刺激下，光伏产业发展极为迅速，特别是2020年，新增装机规模同比增长高达60％。作为产业龙头的隆基股份亦大幅受益，在过去12个月中，其股价累计涨幅高达245％，巅峰市值一度逼近4900亿，堪称资本市场最高光的一只标的。
数据来源：雪球
隆基股份2019年营收数据突破300亿，2020年前三季度总营收已超过2019年全年；此外，隆基股份此前发布的2020年业绩预告预计，全年实现归母净利润82亿～86亿元，同比增长60％左右；毫不夸张地说，在已公布业绩的光伏企业中，隆基股份过去一年表现最好。
数据来源：Wind
从盈利能力看，隆基股份的业内优势明显：两大核心业务——光伏硅片与光伏组件的毛利率均明显高于行业均值，与其他主要竞对的差距也比较明显。
市场地位方面，全球硅片产能几乎被国内企业垄断，隆基股份的全球龙头地位稳固：公司的硅片产能占行业总体的37％，稳居行业第一，领先第二名中环股份十个百分点。
在组件市场，从出货排名来看，隆基在2017年～2019年全球出货排名均为全球第4，且产能与市占率提升迅速，有望在2020年进入前两名。
这样一家市值高，规模大，盈利能力强，市场地位高的光伏龙头，怎么就突然想要跨界制氢了呢？
首先，制氢是目前明确的政策型行业之一：2019年氢能首次被写入《政府工作报告》，明确提出要推进加氢等设施建设。2021年两会，“碳中和”和“碳达峰”首次被写入政府工作报告，成为要在2060年前实现的国家战略目标。
其次，氢气作为当前最为清洁的二次能源，副产物为水，对未来实现零碳排放有着关键作用，行业成长性有保障，远景看好：根据中国氢能联盟数据，2018年中国氢气产量约为2100万吨，市场份额约占终端能源总量的2.7％；预计到2050年，氢能在中国终端能源体系占比有望超过10％，需求接近6000吨，可实现减排7亿吨二氧化碳，全产业链年产值有望达到12万亿。
虽说2050年还很遥远，但当下最受国家大政方针垂青的行业一定存在机会，隆基股份进入其中谋求发展是合理的选择。
更何况光伏和制氢，两者本就般配。
氢气可依照生产来源划分为“灰氢”（化石燃料制氢）、“蓝氢”（工业副产氢）、及“绿氢”（可再生能源电解制氢）三大类。
本次隆基股份切入的光伏制氢，就是在光照资源富集地区，就地利用光伏发电站生产的电力，电解水制备氢气，然后通过管道或其它运输工具输送至目的地。光伏制氢是比较典型的绿氢，与当前用量更大的“灰氢”相比，其生产过程中几乎无碳排放，是对环境更加友好的技术路线。
同时，制氢也是对光伏发电技术的补充，能够在一定程度上解决光伏长期存在的“弃光率”高，发电量波动大等问题。
弃光率：未能进入电网，未得到任何有效利用，被完全浪费的发电量的占比。
作为一种新能源，光伏的潮汐性非常明显，且通常情况下，我国光照富集区离电力负荷区远，常发生供需错配，不利于电网的安全稳定，并网存在一定困难。同时，发电量波动会产生电量消纳问题，虽然近年国内光伏发电的弃光率不大，2020年全国平均弃光率约为2％，但在电量消纳困难的西北地区弃光率仍有4.8％左右。
针对弃光率高的问题，目前，国家电网鼓励在光伏集中区域增加配套储能设施，或就地消化。而氢能正是一种比较理想的能源互联媒介——通过将光伏发电机组生产的能源，就地用于电解水制氢，可同时实现储能及调峰，减少供求错配带来的浪费，提高光电系统弹性，进而解决储存和并网两大难题。
同时，制氢与光伏协同，也有利于制氢厂直接获取廉价电能，这对电费为核心成本的制氢产业，也是理想的双赢模式。
在产业应用方面，工业用途与交通运输是氢能源最为清晰的两个应用场景。针对当前这两大高耗能行业，氢能源有望对传统能源形成替代，协助实现对高排放产能的改造，减轻碳排放压力。
根据中国氢能联盟数据，2050年，交通运输领域用氢有望达到2458万吨，占总用能比约19％，等同于减少8357万吨原油消耗；工业领域用氢有望达到3370万吨，等同于减少1.7亿吨标准煤消耗——两组数据均对实现终端零排放意义重大。
